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年的长期基金折价率13.88%,债券型基金上周平均上涨0.09%

发布时间 : 2019-11-24 04:54    点击量:

招商证券股份有限公司 宗乐

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  基金指数继续下跌 折价率微降 上周基础A股市场震荡向下,两市基金指数走势好于大盘,其中上海基金指数周五收报3,897点,下跌1.0%;深圳基金指数收报4,886点,下跌0.26%。截至上周五,传统封闭式基金整体折价率降至10.53%,到期期限超过3年的长期基金折价率升至13.31%,到期期限小于3年的短期基金折价率升至9.47%。

  上周沪深两市基金指数震荡上涨,其中上海基金指数周五收报3,633 点,上涨4.34%;深圳基金指数收报4,488 点,上涨3.72%。传统封闭式基金整体折价率为10.65%,较前周上升,到期期限超过3 年的长期基金折价率13.88%,到期期限小于3 年的短期基金折价率9.68%。长期基金折价率、短期基金折价率和基金整体折价率则有所上升。

威廉希尔亚洲中文官网 ,  各类基金净值涨跌互现 上周基础市场震荡下跌,各类基金净值涨跌互现,其中被动投资的指数型基金和ETF 平均跌幅最大,分别下跌1.3%和1.39%。主动投资的偏股型基金净值也均有不同程度的下跌,平均跌幅介于0.11%~-0.46%之间,开放式基金表现略好于封闭式基金。债券型基金上周平均上涨0.09%;保本型基金和绝对收益型基金单位净值平均涨幅分别为0.09%和0.10%。

  上周基础市场震荡上涨,主动投资的偏股型基金净值随市场上涨。封闭式基金单位净值平均上涨4.00%;开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨4.93%和4.61%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别下跌4.31%和3.46%。相对于沪深300 指数(5.09%),主动管理的偏股型基金均未获得超额收益。

  欧债危机短期难以彻底解决 欧债危机不仅是经济问题,其中还夹杂着深层次的政治问题,难以在短期内彻底解决。在欧债危机阴影的笼罩下,外围经济前景极不明朗,严重影响了投资者对未来市场的信心,海外股票市场继续震荡的概率较大。

  本周欧洲央行召开了议息会,讨论了债券购买计划的大部分细节。尽管此次议息会决议对市场信心的提振作用是明显的,但它只是为解决债务危机提供了更多的时间,未来债务危机还取决于各国政府是否能更大程度上相互妥协,在财政整固以与改革上做出更多的努力。

  增强资产组合的防御性和灵活性 受人民币升值预期弱化、资产收益降低、利差收窄及欧债危机深化等因素影响,资金回流海外或成较长期趋势,这可能导致央行货币政策调整加速,通过降低存款准备金率来缓解银行流动性紧张局面将成为大概率事件。在大类资产配置上,现阶段基金投资者应适当增强资产组合的防御性和灵活性,在高、低风险产品中均衡配置。防御性是以为了本金的安全,而灵活性则是为了在市场出现机会或风险时能够及时调整仓位。

  美国数据显示,8 月份ISM 制造业采购经理人指数(PMI)从7 月份的49.8%降至49.6%,为2009 年7 月以来的最低水平,也是该指数连续第三个月位于50 下方,意味着制造业陷入萎缩。

  未来债券市场机会大于风险 在国外经济前景不明朗、国内经济增速放缓的大背景下,A 股上市公司盈利下降已可以预见,随着国内货币政策的逐步放松,预计未来我国债券市场的机会大于风险,基金投资者可以关注那些经理任职时间较长、2008年业绩排名靠前、下行风险控制能力较强、久期较长且股性相对较弱的债券型基金。

  对于基金投资者来说,我们认为从中长期看,股指已具备长期投资价值,投资周期较长的投资者可适当加配偏股方向基金,增加组合的进攻性。而债券市场由于降息降准的预期仍旧存在,且目前信用债利率高出历史平均水平,具备收益率下行空间,投资者可挑选信用债配置比例较高、积极参与打新的债券型基金。

  关注避险能力强的基金 在偏股型基金的选择上,应重点考察基金经理对震荡市场的把握能力,以及在下跌市场中的避险能力。基金投资者可综合考察基金经理在2008年、2010年、和2011年的投资业绩,选择在这三个阶段业绩排名靠前、避险能力强的基金经理执掌的基金。

  在选择偏股型基金时,建议选择具备前瞻性,关注经济结构转型与新兴行业的基金经理,推荐Beta 值较低的基金,该类基金能在震荡下挫的市场中维持独立走势,同时关注具备业绩持续性、灵活操作、能持续精选个股获得稳定收益的基金。

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  由于目前股票市场仍有下行风险,权益类资产配置较高的债券基金将面临较大风险;受益于流动性放松政策,组合久期较长的纯债基金可能获得较高收益;配置可转债可使基金具备攻守平衡的特性,但由于股市反弹的可能性和强度均较弱,其配置价值有限;适当的杠杆操作可放大各类债券基金的投资收益。投资者在选择债券基金时可按照如上原则筛选。

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新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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